文(wén)章分(fēn)析了近5年的電(diàn)影票房數據，盤點了中(zhōng)國(guó)幾大電(diàn)影公(gōng)司的投資回報率。一部電(diàn)影賺不賺錢，以及賺到多(duō)少錢，一目了然。
一．宏觀背景

2001年，中(zhōng)國(guó)相繼放開了民(mín)營電(diàn)影投資、民(mín)營院線(xiàn)投資等限制，在随後的幾年，中(zhōng)國(guó)電(diàn)影業迎來了井噴式的增長(cháng)。

2001年-2014年，14年間，票房從9億增長(cháng)到300億。從2004年到現在11年裏，中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場的擴張速度隻有(yǒu)07年低于30%。

2014年中(zhōng)國(guó)人均票房消費達到了23元。

從這個角度來看，即使中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場從2004年開始高增長(cháng)，至今已經11年，但似乎票房還有(yǒu)很(hěn)大的提升空間？

但如果，換一個角度來看，全球GDP的排名(míng)與全球票房的排名(míng)其實很(hěn)像。


電(diàn)影票房與一個國(guó)家的人均經濟實力的雖然不是非線(xiàn)型的關系，但也應該是正相關的。

各國(guó)人均GDP與人均票房關系

如果說之前的人均票房看起來中(zhōng)國(guó)還低的可(kě)憐的話，這張圖上，相較于GDP，中(zhōng)國(guó)還算在合理(lǐ)範圍。

圖中(zhōng)選取的這幾個國(guó)家是目前全球票房排在前15的國(guó)家。我們可(kě)以看到這當中(zhōng)大多(duō)數國(guó)家這個比值是在4~7之間，而對于多(duō)數國(guó)家似乎難以逾越7。至于韓國(guó)與阿根廷兩個特例很(hěn)突兀地“相約”達到了10.8是什麽原因，暫時不得而知。

如果用(yòng)人均票房來看，中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場已經持續了11年的快速增長(cháng)似乎無可(kě)限量，但如果以GDP為(wèi)參照，中(zhōng)國(guó)的增長(cháng)空間有(yǒu)多(duō)大呢(ne)？

2014年，中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場增長(cháng)35%，人均收入名(míng)義增長(cháng)10%，中(zhōng)國(guó)人均每萬元GDP票房消費5.6元。如果依舊按照這個速度，2015年将會到達多(duō)數國(guó)家的峰值“7”，而在2017年，這個比例将會成為(wèi)世界第一，與阿根廷、韓國(guó)兩個“特例國(guó)”平起平坐(zuò)。如果再繼續下去就是奇迹了。

無論中(zhōng)國(guó)以“7”為(wèi)标準還是以“10.8”為(wèi)目标，未來五年的電(diàn)影市場增速都應該是逐漸趨于緩和，一直從目前的35%下降為(wèi)10%左右。

高增速變為(wèi)低增速的過程往往會比較辛苦，因為(wèi)高增速意味着高預期，預期一旦落空就會死得像《一步之遙》。

二．2009-2014國(guó)産(chǎn)電(diàn)影票房前24名(míng)回報率統計

一般來講，一部電(diàn)影的票房由發行商(shāng)抽成7%-10%左右，院線(xiàn)抽成約47%-50%，電(diàn)影投資方大緻抽成40%-45%。每部電(diàn)影的票房，院線(xiàn)與投資方的利益非配方式不一樣，但是投資方的比例大多(duō)都在這個範圍波動。為(wèi)了計算方便，統一按照43%的抽成比例。

其次，很(hěn)多(duō)電(diàn)影都是多(duō)個投資者的聯合投資，而每部電(diàn)影的每個投資者的參股比例的統計工(gōng)作(zuò)量比較繁重，因此下文(wén)表格中(zhōng)的“出品方”指的是主要投資人或者是我們關注的投資人。而表格的另一項“回報率”總體(tǐ)來說--受到參股比例的影響較小(xiǎo)，不過，回報的絕對金額不能(néng)直接用(yòng)票房分(fēn)成與回報率計算。

另外，以下表格的票房排名(míng)是按照内地票房排序，而有(yǒu)些國(guó)産(chǎn)電(diàn)影的主要票房市場在國(guó)外，如2014年的華誼作(zuò)品《狂怒》。海外票房會選取一些重要作(zuò)品以以“+”的形式注明。

2009年

這一年，《建國(guó)大業》一舉成為(wèi)票房冠軍，在那麽多(duō)明星的跑龍套的情況下，成本隻有(yǒu)3000萬。這樣模式的高額票房與回報率自然是不可(kě)複制的。而曾經在《十全九美》上獲得驚豔回報率的王嶽倫，在這年的作(zuò)品《熊貓大俠》上剛剛回本，僅排在國(guó)片的第24名(míng)，褪去了光環。

華誼兄弟(dì)：在08年推出《集結号》和《功夫之王》後，在09年顯得比較沉寂，能(néng)拿(ná)出來的都是中(zhōng)小(xiǎo)成本制作(zuò)：《風聲》和《遊龍戲鳳》都取得了不錯的成績。

博納影業：2009年是想要大幹一番的，然而兩部大制作(zuò)影片《赤壁下》和《花(huā)木(mù)蘭》都票房慘淡，隻有(yǒu)《十月圍城》尚可(kě)。而《竊聽風雲》、《非常完美》兩部中(zhōng)小(xiǎo)制作(zuò)電(diàn)影算是這一年博納的亮點。

小(xiǎo)馬奔騰與新(xīn)畫面：兩家公(gōng)司都是僅僅依靠一個導演做出令人矚目的票房成績。相比新(xīn)畫面依靠張藝謀的名(míng)氣毫無技(jì )術含量地撈錢，小(xiǎo)馬奔騰與甯浩這個新(xīn)人的合作(zuò)則差點把小(xiǎo)馬奔騰從一家小(xiǎo)公(gōng)司一路做到上市。

光線(xiàn)傳媒：這是進入電(diàn)影業的第三年，兩部漂亮的小(xiǎo)成本高回報的電(diàn)影堅定了公(gōng)司繼續走下去的自信，那一年王長(cháng)田對媒體(tǐ)說道“2010年将會是光線(xiàn)的豐收年。”

2010年

華誼兄弟(dì)：在2009年沉寂了一年的華誼兄弟(dì)在這一年迎來大爆發。《唐山(shān)大地震》與《狄仁傑通天帝國(guó)》兩部過億投入的大制作(zuò)電(diàn)影獲得了很(hěn)可(kě)觀的回報率，一掃去年博納大制作(zuò)電(diàn)影的慘敗陰霾。而《非誠勿擾》也用(yòng)了中(zhōng)成本電(diàn)影獲得了漂亮的成績。

博納影業：上一年的大制作(zuò)後，這一年迎來“小(xiǎo)年”。這一年與上一年相同，博納的利潤主要來自于參與中(zhōng)小(xiǎo)成本電(diàn)影的投資，唯一參與的一個中(zhōng)大制作(zuò)電(diàn)影《大兵小(xiǎo)将》則依然失敗，而博納相信中(zhōng)國(guó)未來的電(diàn)影市場會越來越大，大制作(zuò)也不會停止。

光線(xiàn)傳媒：王長(cháng)田在上一年的佳績後撂下狠話，聲稱這一年将會是豐收年。然而，現實卻打了他(tā)打臉。《精(jīng)武風雲》與《全城戒備》兩部頗有(yǒu)野心的參股投資均慘遭失利，隻有(yǒu)小(xiǎo)成本的《花(huā)田喜事2010》漂亮成績挽回了掩面。從09年的《家有(yǒu)喜事》、2010的《花(huā)田喜事》，小(xiǎo)成本喜劇開始成為(wèi)了光線(xiàn)的獨門絕技(jì )。

2011年

由于2009年中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場增加了40%，2010年增長(cháng)了近70%，再加上當時宏觀經濟的外部環境，吸引了大量資金進入電(diàn)影市場，以至于2011年的電(diàn)影市場形成了一個混戰局面。當年國(guó)片前24部電(diàn)影分(fēn)别是由20撥不同的投資者完成，集中(zhōng)度非常低，競争異常激烈。

這一年，張藝謀與新(xīn)畫面公(gōng)司的最後一部作(zuò)品---投資了6億的《金陵十三钗》雖為(wèi)票房冠軍但依然慘敗，而成本僅2000萬的《失戀33天》獲得3.6億票房，回報率668%；跟風《畫皮》的東方魔幻電(diàn)影《白蛇傳說》讓投資方淨虧一個億，而同樣跟風《畫皮》的《畫壁》卻得到了106%的回報率。

華誼兄弟(dì)：在2010年經曆大片年之後，2011年也在激烈的競争中(zhōng)折戟。中(zhōng)型成本的《雪(xuě)花(huā)秘扇》與《開心魔法》都遭遇慘敗，不過當年唯一一部大制作(zuò)《新(xīn)少林寺》在内地和海外市場均獲得佳績，力挽頹勢。

博納影業：繼前年後，博納又(yòu)推出了2億的大片《龍門飛甲》，9%的回報隻能(néng)算是中(zhōng)規中(zhōng)矩。亮點依然在于中(zhōng)小(xiǎo)成本影片。《竊聽風雲2》延續了第一部的佳績，《财神客棧》成為(wèi)博納的一個驚喜。

光線(xiàn)傳媒：2010年，王長(cháng)田的“豐收年”被打臉之後，這一年又(yòu)虧掉了《極速天使》，但這是當年唯一不賺錢的電(diàn)影。《畫壁》的大獲全勝開啓了光線(xiàn)“東方魔幻”的思路，而傳統的《最強囍事》“閉眼賺錢”把光線(xiàn)小(xiǎo)成本喜劇這把劍磨得更加鋒利。

小(xiǎo)馬奔騰：這一年小(xiǎo)馬終于靠甯浩以外的導演獲得了漂亮的成績。

2012年

在2011年的軍閥混戰實際上也是一種自然而然地清場，2012年市場集中(zhōng)度明顯提高了很(hěn)多(duō)。而《泰囧》的12億曆史性票房，也是市場集中(zhōng)度提高的一個側面。另外台灣影片《那些年》的成功，引起了一些嗅覺敏銳的商(shāng)人關注。
華誼兄弟(dì)：上一年不太成功的經曆讓華誼在2012年憋足了一口氣，用(yòng)連續地高投入制作(zuò)吹響進攻号角，《畫皮2》與《十二生肖》的成功，《1942》《太極》《逆戰》的略微失敗，《楊家将》的慘敗-----雖然綜合起來算是成功了，但沒想到那麽多(duō)的大制作(zuò)卻被光線(xiàn)傳媒搶了風頭。

博納影業：《大魔術師》的中(zhōng)規中(zhōng)矩無法挽回《大上海》與《河東獅吼二》失利的顔面，剩下的幾部文(wén)藝片也沒有(yǒu)想過用(yòng)他(tā)們賺什麽錢。這幾年的交鋒下來，似乎隻要華誼大片一發力，博納大片就沒戲

光線(xiàn)傳媒：《泰囧》的成功并非偶然，是09年-2011年三年低成本喜劇的積累。《泰囧》的5000萬成本看似成本不小(xiǎo)，但實際上有(yǒu)一半都用(yòng)在了宣傳發行上。一部代表作(zuò)，讓光線(xiàn)傳媒成為(wèi)了中(zhōng)國(guó)市場是不可(kě)忽視的角色。不過，《泰囧》的成功依然掩蓋不了《銅雀台》的悲劇，好像光線(xiàn)參與的電(diàn)影，制作(zuò)成本一旦上億就很(hěn)難賣了，2010年的《精(jīng)武風雲》、《全城戒備》就是例子。除此之外，《四大名(míng)捕》實際上是上一年《畫壁》開啓的“東方魔幻”的題材延續，成為(wèi)未來光線(xiàn)的一大重點。

2013年

2013年起，國(guó)片鬥争不再是博納、華誼兩家巨頭，光線(xiàn)的正式加入使市場形成了三強鼎立的局面。不過僅僅就這一年來說，博納的沉寂讓市場變得好像隻有(yǒu)華誼與光線(xiàn)的摔角。

此外，《北京愛上西雅圖》為(wèi)代表的都市愛情片的成功，又(yòu)成為(wèi)了市場的新(xīn)的風向标。

華誼兄弟(dì)：最先開始的一部《西遊降魔》的票房直逼《泰囧》，為(wèi)華誼赢得開門紅。随後的《私人定制》依靠馮小(xiǎo)剛的名(míng)氣最後再玩了一把，延續了上一年的強勢。而作(zuò)為(wèi)引領了東方魔幻風潮的華誼在《西遊降魔之後》再出《狄仁傑》系列，成績也是不俗。而《等風來》與《控制》兩部中(zhōng)成本電(diàn)影卻遭遇滑鐵盧。

光線(xiàn)傳媒：當一些小(xiǎo)片商(shāng)想再複制《泰囧》的奇迹時，光線(xiàn)受到《那些年》的刺激，參與了《緻青春》。也為(wèi)2014的青春愛情電(diàn)影埋下伏筆(bǐ)。這一年，光線(xiàn)的傳統項目--《廚子戲子痞子》的低成本的諜戰喜劇也再度刷出了恐怖的回報率。同時《賽爾号》的成功也讓他(tā)們嘗到了動畫片市場的甜頭。

博納影業：2012年、2013年連續兩年的不成功讓人都有(yǒu)些懷疑他(tā)的巨頭地位。

小(xiǎo)馬奔騰：小(xiǎo)馬給了甯浩平台，而甯浩一定程度上成就了小(xiǎo)馬。但是《無人區(qū)》的歡慶卻成為(wèi)了甯浩與小(xiǎo)馬的最後的晚餐。由于分(fēn)賬的分(fēn)歧，甯浩在2013與小(xiǎo)馬解約。

2014年


如果說2012與2013是博納消失的兩年，那麽2014就是博納絕地反擊的一年，也是華誼消失的一年。如果要總結2014年的國(guó)産(chǎn)電(diàn)影市場，那就是博納與光線(xiàn)傳媒的雙雄争霸。而票房冠軍卻是甯浩的《心花(huā)路放》，既不是光線(xiàn)也不是博納。

博納影業：被消磨了兩年存在感，博納終于在2014年大爆發。傳統題材上《竊聽風雲3》的收益率在意料之中(zhōng)，而《澳門風雲》終于又(yòu)找到了在傳統項目上賺錢的感覺。《後會無期》應該是看到了《小(xiǎo)時代》的粉絲電(diàn)影的商(shāng)業價值。而《智取威虎山(shān)》的成功，除了自身努力外，還要感謝(xiè)《一步之遙》的“自作(zuò)孽”，如果當時遇到的姜文(wén)是《讓子彈飛2》說不定《智取威虎山(shān)》都很(hěn)難做到這個成績了。

光線(xiàn)傳媒：面對博納的大爆發，光線(xiàn)雖然在票房總量上差個兩三億，但光線(xiàn)的回報率确實有(yǒu)些驚人。即使是《我就是我》《怒放》這樣血本無歸的電(diàn)影拉了後腿，也拖不下來它的總體(tǐ)收益率。《爸爸去哪》惡心了大家但是獲得了超額收益，《分(fēn)手大師》則是其低成本喜劇的傳統菜肴，《匆匆那年》與《同桌的你》趁着大家還沒膩繼續消費青春。

華誼兄弟(dì)：想到過華誼在連續爆發兩年後會休息一年，卻沒想到票房最高的電(diàn)影竟然僅僅排在了第18名(míng)。公(gōng)司在2014的大制作(zuò)《一個人的武林》虧得很(hěn)慘，反倒是兩部中(zhōng)小(xiǎo)成本的都市愛情片獲得了較好成績。不過也不能(néng)說華誼在2014年毫無作(zuò)為(wèi)，投資的好萊塢作(zuò)品《狂怒》在海外票房獲得了11億票房，雖然說回報率隻算一般，但也是一個不錯的嘗試。

恒業電(diàn)影：是2013年、2014年湧現出來的新(xīn)秀。兩年内三部影片排進票房前24，且都有(yǒu)亮眼的成績。未來值得期待。

三.三家公(gōng)司曆年的平均回報率

平均回報率與綜合回報率沒有(yǒu)計算參股比例，不代表真實的回報率，但是也可(kě)以反映出公(gōng)司的眼光與運作(zuò)能(néng)力。

光線(xiàn)傳媒的投資回報率非常驚人，其擅長(cháng)小(xiǎo)成本博高票房，以《泰囧》為(wèi)代表作(zuò)。但是，随着其體(tǐ)量的增長(cháng)，如果一直做小(xiǎo)成本電(diàn)影，可(kě)能(néng)會導緻資金利用(yòng)率較低從而使得總的回報率降低。

光線(xiàn)傳媒到目前為(wèi)止，還沒有(yǒu)一部成功的大制作(zuò)。

不過，光線(xiàn)傳媒是靠綜藝節目制作(zuò)起家的，如果大制作(zuò)電(diàn)影的運作(zuò)依然沒有(yǒu)學(xué)會，光線(xiàn)傳媒或許會反哺綜藝節目。

四.曆年成功失敗的電(diàn)影題材



喜劇與都市愛情是這幾年的常勝将軍，而東方魔幻也有(yǒu)不俗的成績，不過也有(yǒu)如《白蛇傳說》般的慘敗。
相反，中(zhōng)國(guó)曾經的特色作(zuò)品，曆史與動作(zuò)題材在這幾年卻失敗得很(hěn)徹底。

五.結論

光線(xiàn)傳媒很(hěn)有(yǒu)特點，嗅覺也很(hěn)靈敏，2012-2014這三年裏非常成功，因此給予賣出評級。不管是經營上還是估值上，豬都應該趁肥殺。

華誼兄弟(dì)在2014年沉寂一點，不太成功，但是不用(yòng)擔心，華誼在2015和2016可(kě)以打得牌太多(duō)。隻是太貴。

博納影業沉寂兩年後，即使2014的絕地反擊，我依然不太看好博納。不過博納在市場中(zhōng)獨樹一幟問題不大。

如果2015-2020，中(zhōng)國(guó)電(diàn)影市場果不其然出現增速大幅下滑，大量投資人的預期落空後，那一輪淘出來的才是真正的巨頭。